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Le Chicago Mercantile Exchange (CME) gère des marchés pour la négociation de contrats à terme et d'options sur des contrats à terme dans le monde entier. Le CME propose des produits à terme et des options sur un large éventail de produits financiers et de matières premières via sa plateforme électronique. Fin 2017, le CME a lancé des contrats à terme sur le bitcoin. Lorsqu'il a introduit les contrats à terme, le prix de la principale crypto-monnaie a atteint son premier pic record à plus de 20 000 dollars par jeton.
Le 8 février 2021, le CME a fait un pas de plus dans l'arène des devises numériques avec la cotation des contrats à terme sur l'Ethereum. Depuis qu'ils ont commencé à être négociés, les jetons Ethereum ont atteint une série de sommets historiques.
Les marchés à terme comme le CME gagnent de l'argent grâce aux volumes d'échanges. La liquidité est essentielle au succès. Si Coinbase Global Inc (NASDAQ:COIN), la plateforme d'échange de devises numériques récemment cotée en bourse, représente une menace pour les produits du CME, COIN ne propose pas de contrats à terme. Il s'agit plutôt d'une plateforme d'échange, d'investissement et d'infrastructure dans la crypto-économie. Le CME et COIN ont tous deux l'intention de profiter du volume et de la liquidité.
Alors que le Bitcoin et l'Ethereum ne sont que deux des 9 637 crypto-monnaies - le nombre de monnaies numériques augmentant chaque jour - ils détiennent actuellement plus de 62,2 % de la capitalisation boursière de la classe d'actifs. Le Bitcoin et l'Ethereum sont les deux jetons les plus liquides.
La prochaine étape du CME dans l'expansion de son marché de contrats sur les monnaies numériques est l'introduction de contrats à terme sur les micro-bitcoins, qui représentent un dixième de la taille d'un bitcoin. Les nouveaux micro-contrats ont commencé à être négociés le 3 mai et devraient élargir le marché adressable pour la crypto-monnaie.
Chaque nouveau produit ou événement a conduit à un nouveau sommet
Depuis la fin de l'année 2017, chaque nouveau produit ou événement dans l'arène des devises numériques a conduit à de nouveaux sommets plus élevés. Les contrats à terme du CME, fin 2017, ont poussé le prix du bitcoin à son premier pic spectaculaire, à plus de 20 000 dollars par jeton. À la fin de 2020 et au début de 2021, les investissements considérables de Square Inc (NYSE:SQ) et de Tesla Inc (NASDAQ:TSLA) ont fait grimper le prix du bitcoin, tout comme l'acceptation des jetons pour des biens et services par un nombre croissant d'entreprises.
Le 14 avril, Coinbase a introduit ses actions en bourse sur le NASDAQ. L'introduction en bourse de la plateforme qui gère uniquement des crypto-monnaies a poussé le bitcoin à son dernier record, à 65 520 dollars par jeton. Après une correction au niveau de 47 395 dollars à la mi-avril, le prix est revenu près du niveau de 57 000 dollars le 3 mai lorsque le CME a lancé son tout nouveau produit, les micro-contrats à terme sur le bitcoin.
Les micro-contrats à terme augmenteront la liquidité et réduiront les marges
Le contrat à terme standard sur le bitcoin qui a quitté l'étagère des produits du CME en décembre 2017 contenait cinq bitcoins. Au récent sommet, la valeur du contrat s'est envolée à 327 600 dollars.
Source : CQG
Le graphique souligne que la volatilité historique hebdomadaire a régulièrement dépassé le niveau de 100 % sur le marché à terme du bitcoin. Le niveau élevé de la variance des prix exige des exigences de marge suffisantes pour faire face au risque de négociation du côté long ou court. L'exigence de marge initiale pour les contrats à terme sur Bitcoin a atteint le niveau de 160 000 $ par contrat, ce qui a limité la participation du marché dans l'arène des contrats à terme sur les devises numériques.
Le 3 mai, les micro-contrats à terme sur le bitcoin ont fait irruption sur la scène. Chaque micro contrat reflète l'action du prix d'un dixième de bitcoin. Au niveau de 58 000 dollars par jeton, la taille nominale du contrat des micro est d'environ 5 800 dollars. Le niveau de marge initiale en pourcentage de la taille nominale du contrat reste très élevé, mais environ 2 500 dollars par contrat protègent la bourse, la chambre de compensation et les participants au marché tout en élargissant le marché adressable pour les contrats à terme sur Bitcoin.
Le marché haussier parabolique reste intact après la récente correction consécutive à l'IPO de COIN
Le monde n'a jamais vu un marché haussier dans un actif de mon vivant comme l'ascension du bitcoin.
Source : CQG
Si le graphique mensuel du CME Bitcoin Futures montre l'impressionnant rallye depuis fin 2017, où le prix a plus que triplé au récent sommet, il ne révèle qu'une petite partie de l'histoire.
Source : 99BITCOINS
Le graphique ci-dessus montre l'évolution de la valeur du bitcoin, qui est passée de 5 cents à la mi-juillet 2010 à 65 520 dollars en avril 2021. Un investissement de 1,00 $ à la mi-2010 valait plus de 1,3 million de dollars au sommet du 14 avril. À l'époque, 10 dollars jetés sur le marché valaient 13 millions de dollars ; quiconque a investi 100 dollars à l'époque et les a conservés possède aujourd'hui une fortune de plus de 130 millions de dollars.
En route vers le niveau de 100 000 $ d'ici la fin 2021 ?
Les marchés haussiers paraboliques peuvent atteindre des sommets irrationnels, illogiques et déraisonnables. Prévoir le prix du bitcoin revient à peu près à lancer une fléchette sur une cible, étant donné sa volatilité.
Dan Morehead, le PDG de Pantera Capital, prévoit que le bitcoin atteindra 115 000 dollars par jeton en 2021 et le niveau de 100 000 dollars en août. Il a fait cette prévision lorsque le bitcoin était au niveau de 11 600 dollars en août 2020.
Selon un article récent de Forbes, le bitcoin pourrait atteindre 400 000 dollars par jeton d'ici la fin de l'année. Il est impossible de choisir les sommets des marchés haussiers ou les creux des marchés baissiers. Le marché du pétrole brut nous l'a montré à la baisse l'année dernière, le 20 avril, lorsque le prix est brièvement passé sous la barre des 40 dollars par baril.
La seule prévision que je puisse faire est que les tendances du marché sont des forces puissantes qui guident le chemin de moindre résistance pour tous les prix des actifs. La tendance haussière du bitcoin reste fermement intacte. Cependant, l'histoire suggère qu'il attend un autre événement qui le propulserait à nouveau dans la stratosphère des plus hauts.
Les ETFs pourraient allumer l'ultime fusée haussière ; la SEC adoptera une approche prudente
Les contrats à terme sur le bitcoin devraient augmenter la liquidité pour les investisseurs et les traders, mais les contrats à terme restent une plateforme de niche avec un marché adressable global limité.
Le bitcoin et les autres milliers de monnaies numériques attendent l'approbation par la SEC des produits ETF et ETN qui propulseraient sans aucun doute l'action des prix à un nouveau niveau.
Les ETF se négocient sur le marché boursier, ce qui les rend accessibles au plus grand nombre d'acteurs du marché. Compte tenu de l'intérêt des jeunes investisseurs, les produits ETF et ETN sur les bitcoins et les devises numériques pourraient accroître le niveau global de participation au marché boursier.
La décision est maintenant entre les mains du président de la SEC, Gary Gensler. En tant que responsable de la CFTC sous l'administration Obama, le président Gensler a supervisé les premiers jours d'approbation du contrat à terme Bitcoin du CME. Après son mandat à la CFTC, il a donné un cours sur les technologies financières au MIT, ce qui fait de lui un véritable Fin-techie.
Pendant ce temps, à la SEC, la principale préoccupation du président Gensler sera de protéger le public investisseur. La volatilité des prix des devises numériques est une raison de procéder avec une extrême prudence.
Lors de sa dernière conférence de presse, fin avril, le président de la Fed, Jerome Powell, a été interrogé sur sa vision du dollar comme monnaie numérique. Sa réponse était probablement en phase avec l'approche du président Gensler, puisque le président de la Fed a déclaré : "Il est bien plus important de faire les choses correctement que de les faire rapidement."
Attendez-vous à la même démarche de la part de la SEC pour les produits ETF et ETN sur le bitcoin et les autres monnaies numériques.
Les micro-futures au CME devraient augmenter le marché adressable pour le bitcoin et la classe d'actifs. Cependant, le marché des ETF/ETN est le gorille de 800 livres qui pourrait déclencher une nouvelle période de frénésie spéculative, poussant les prix vers des sommets plus élevés.
En attendant, la tendance est votre amie, et elle est haussière, mais la volatilité historique qui dépasse régulièrement le niveau de 100 % est une raison d'être extrêmement prudent.