Dans le secteur en pleine évolution de l'épicerie en ligne, Instacart (NASDAQ:CART), qui opère sous le symbole EXCHANGE:CART, a attiré l'attention des analystes de Wall Street. Ces experts de l'industrie ont suivi de près les performances de l'entreprise, les tendances du marché et l'impact potentiel des facteurs externes afin de fournir des perspectives complètes aux investisseurs potentiels.
Présentation de l'entreprise
Instacart s'est positionné comme un leader numérique dans le service de livraison et de retrait de produits alimentaires en ligne, mettant en relation les clients avec une variété de détaillants. En mettant l'accent sur une intégration profonde avec les commerçants, une logistique de livraison optimisée et un produit publicitaire mature, la société a établi une présence significative aux États-Unis et au Canada. La plateforme d'Instacart prend en charge les produits alimentaires et non alimentaires et a été reconnue pour son leadership précoce sur l'énorme marché total adressable (TAM) de l'épicerie.
Performance du marché et stratégie
Les analystes ont noté que la valeur brute des transactions (VBT) et le chiffre d'affaires d'Instacart ont régulièrement dépassé les estimations consensuelles, les marges d'EBITDA s'étant considérablement améliorées d'une année sur l'autre. Cela reflète la gestion disciplinée des coûts et l'amélioration de la rentabilité de l'entreprise. Les taux de prise publicitaire d'Instacart ont augmenté d'une année sur l'autre, bénéficiant de dépenses publicitaires robustes pour les biens de consommation emballés (CPG) et du lancement de nouveaux formats publicitaires au second semestre 2022.
Le programme de rachat d'actions de l'entreprise, évalué à 500 millions de dollars, témoigne de la confiance dans sa santé financière et ses capacités de génération de trésorerie. Avec 2,2 milliards de dollars de liquidités, Instacart est prêt à poursuivre la croissance des VTG jusqu'en 2024, avec un potentiel d'accélération au-delà des niveaux actuels.
Paysage concurrentiel
Instacart navigue dans un paysage concurrentiel avec des pressions exercées par des entreprises telles que DoorDash (NASDAQ:DASH) et Uber (NYSE:UBER). Les analystes ont souligné l'importance d'une ré-accélération tangible de la croissance du chiffre d'affaires pour devenir plus optimistes sur la société. Les opportunités de croissance à long terme comprennent l'approfondissement des relations avec les détaillants et l'investissement dans la croissance de l'audience.
Malgré l'environnement concurrentiel, la position de leader d'Instacart dans l'épicerie numérique est renforcée par l'accélération de la croissance du VTG et des commandes, ainsi que par l'augmentation des taux d'utilisation. Le modèle commercial de l'entreprise est considéré comme défendable, et des résultats réguliers devraient contribuer à l'appréciation du cours de l'action.
Environnement réglementaire et macroéconomique
L'examen réglementaire du statut des travailleurs indépendants et les changements de comportement des consommateurs après l'affaire COVID font partie des risques auxquels Instacart est confronté. La société doit également faire face à la concurrence intense sur les marchés Marketplace et Retail Media et à l'incapacité potentielle de développer les activités publicitaires ou de s'étendre à l'international.
Perspectives financières
Les performances financières d'Instacart ont été solides, les bénéfices du troisième trimestre 2023 dépassant les attentes. La société a déclaré un VAB total de 7,49 milliards de dollars et un EBITDA ajusté de 163 millions de dollars pour le trimestre. Les revenus ont été tirés par les revenus de transaction et les revenus publicitaires et autres, et les prévisions pour le T4 2023 indiquent une croissance du VTG de +5 à 6% en glissement annuel et un EBITDA ajusté compris entre 165 et 175 millions de dollars.
Wolfe Research maintient une note surperformante sur Instacart (CART) avec un objectif de prix relevé à 39 $, contre 35 $ précédemment. L'analyse de la firme suggère plusieurs voies pour l'accélération de la VTG en FY24, avec un scénario de base de +7% de croissance de la VTG. Les projections d'EBITDA ajusté pour l'exercice 24 sont estimées à 730 millions de dollars, avec une croissance supplémentaire à 903 millions de dollars pour l'exercice 25. La capitalisation boursière de la société s'élève aujourd'hui à environ 11,495 milliards de dollars, avec une valeur d'entreprise de 9,153 milliards de dollars, et les ratios financiers comprennent un rapport cours/bénéfice de 55x, une valeur d'entreprise/excédent brut d'exploitation de 12,5x, et un rendement du flux de trésorerie disponible (FCF) de 21,7 %.
Le cas de l'ours
La part de marché d'Instacart est-elle menacée ?
Avec la concurrence croissante dans le secteur de l'épicerie en ligne, Instacart doit relever le défi de maintenir sa part de marché. La croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise est plus lente que celle de ses pairs comme Dash et Uber, qui gagnent des parts dans le segment de l'épicerie. L'incertitude du marché concurrentiel reste une préoccupation, avec le potentiel de pertes de parts de marché et les facteurs macroéconomiques qui affectent la croissance. Malgré ces défis, la valorisation d'Instacart semble attrayante et la société est bien positionnée pour conquérir des parts supplémentaires grâce à son leadership sur le marché et à son solide profil de marge.
Instacart peut-il maintenir sa rentabilité face à la concurrence ?
La rentabilité d'Instacart a dépassé les attentes, avec un EBITDA bien supérieur au consensus. Toutefois, des questions se posent quant à la nécessité d'investir davantage dans la croissance, compte tenu de l'intensification de la concurrence. L'entreprise vise à être rentable selon les GAAP l'année prochaine, mais elle doit trouver un équilibre entre le besoin de rentabilité et la nécessité d'investir dans la croissance pour faire face à la concurrence.
Affaire Bull
L'activité publicitaire d'Instacart sera-t-elle le moteur de la croissance future ?
Les recettes publicitaires d'Instacart ont augmenté de 19 % d'une année sur l'autre, avec une pénétration accrue de GTV. L'entreprise a développé son activité publicitaire par le biais de partenariats et d'une augmentation des dépenses publicitaires, ce qui devrait stimuler la croissance future. Grâce à son modèle publicitaire unique et différencié, Instacart dispose d'une avance considérable sur le marché de la livraison de gros paniers d'épicerie.
Instacart peut-il tirer parti de son avantage de pionnier ?
L'avantage du pionnier et la rentabilité avérée d'Instacart dans le secteur de l'épicerie en ligne constituent des points de valorisation attrayants. La solide performance de la société au troisième trimestre et l'amélioration des perspectives de marge, combinées au potentiel d'accélération de GTV au début de 2024, positionnent Instacart pour une croissance soutenue de la ligne de tête.
Analyse SWOT
Points forts :
- Position de leader dans la livraison de produits alimentaires en ligne.
- Solide flux de revenus publicitaires.
- Importantes réserves de liquidités et programme de rachat d'actions.
Faiblesses :
- Croissance du chiffre d'affaires plus lente que celle des concurrents.
- Rémunération à base d'actions élevée après l'introduction en bourse.
- Risques associés à l'examen réglementaire des travailleurs indépendants.
Opportunités :
- Accélération potentielle de la croissance du GTV à mesure que les vents contraires liés aux avantages du SNAP s'atténuent.
- Expansion de l'activité publicitaire et de la portée internationale.
- Approfondissement des relations avec les détaillants et investissements dans la croissance de l'audience.
Menaces :
- Concurrence intense de sociétés telles que DoorDash et Uber.
- Perte de parts de marché et facteurs macroéconomiques affectant la croissance.
- Changements de comportement des consommateurs post-COVID.
Cibles des analystes
- JMP Securities : Surperformance du marché avec un objectif de prix de 35 $ (14 novembre 2023).
- Barclays (LON:BARC) : Surpondération avec un objectif de prix de 40 $ (9 novembre 2023).
- Bernstein : Rendement du marché avec un objectif de prix de 30 $ (9 novembre 2023).
- Wolfe Research : Surperformance avec un objectif de cours relevé à 39 $ (5 mars 2024).
- Stifel : Achat avec un objectif de cours de 48 $ (9 novembre 2023).
- J.P. Morgan : Surpondérer avec un objectif de prix de 33 $ (9 novembre 2023).
- BofA Global Research : Neutre avec un objectif de prix de 31 $ (9 novembre 2023).
- Baird : Surperformance avec un objectif de prix de 31 $ (18 janvier 2024).
- Gordon Haskett : conserver avec un objectif de prix révisé à 38 $, contre 34 $ précédemment (9 avril 2024).
- Piper Sandler & Co : Surpondérer avec un objectif de prix revu à la hausse à 45,00 $ contre 36,00 $ (15 mars 2024).
La période utilisée pour cette analyse s'étend de janvier à novembre 2023.
Perspectives InvestingPro
Alors qu'Instacart, qui se négocie sous le symbole EXCHANGE:CART, continue de naviguer dans le paysage concurrentiel de l'épicerie en ligne, les données en temps réel d'InvestingPro fournissent une vue plus granulaire de la santé financière de l'entreprise et de la performance du marché. Avec une capitalisation boursière de 9,2 milliards de dollars, la valorisation d'Instacart reflète sa position sur le marché. La stratégie agressive de rachat d'actions de la société, telle qu'indiquée par un conseil d'InvestingPro, démontre la confiance de la direction dans les perspectives d'avenir de la société. Cela va de pair avec les fortes marges bénéficiaires brutes de la société, qui s'élèvent à un niveau impressionnant de 74,44% pour les douze derniers mois à compter du 1er trimestre 2024.
Le bilan d'Instacart fait également preuve de résilience, détenant plus de liquidités que de dettes, ce qui lui donne une marge de manœuvre pour les manœuvres stratégiques ou les ralentissements économiques. Cette stabilité financière est encore soulignée par le fait que les actifs liquides de la société dépassent ses obligations à court terme, comme indiqué dans un autre conseil d'InvestingPro. Ces informations sont particulièrement pertinentes pour les investisseurs qui considèrent la capacité d'Instacart à maintenir sa croissance et sa rentabilité dans un contexte de forte concurrence.
Les utilisateurs d'InvestingPro peuvent explorer d'autres perspectives, avec 9 autres Perspectives InvestingPro disponibles, fournissant une analyse complète de la position financière et de marché d'Instacart. Ces conseils incluent des projections sur la croissance du revenu net et le sentiment des analystes, avec 4 analystes ayant révisé leurs bénéfices à la hausse pour la période à venir, ce qui suggère des perspectives positives pour la performance financière de la société.
Pour ceux qui souhaitent approfondir les perspectives d'avenir d'Instacart, la plateforme InvestingPro propose une estimation de la juste valeur de 36,9 USD, qui peut servir de référence aux investisseurs comparant les prix actuels du marché à la valeur potentielle. Alors qu'Instacart continue d'évoluer et de s'adapter dans un marché dynamique, ces Perspectives InvestingPro offrent un contexte précieux pour les investisseurs potentiels.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.