- Les retracements à court terme obscurcissent souvent notre vision des marchés haussiers à long terme.
- En 2023, les méga-capitalisations de croissance ont dominé, mais la nouvelle année a montré un changement avec la montée en flèche des services de communication.
- Malgré les récents changements de dirigeants, le marché haussier persiste, soutenu par une forte amplitude du marché.
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Notre tendance à nous concentrer sur les retracements à court terme occulte souvent la perspective plus large des marchés haussiers.
Si le marché haussier actuel devait prendre fin aujourd'hui, il serait le plus court depuis l'après-guerre et se classerait avant-dernier sur 13 marchés haussiers en termes de rendement total depuis sa création (40,7 %).
Si le marché post-pandémique de 2020 détient le record des plus fortes hausses (+94,5 %), le marché haussier de 1946 a enregistré les performances les plus faibles, bien que toujours positives (+11 %).
La ligne rouge du graphique ci-dessus montre clairement la trajectoire du marché haussier actuel par rapport aux autres marchés haussiers qui ont débuté en décembre 2022. Cela montre que nous évoluons dans un environnement de marché complètement différent de celui d'il y a un an.
D'autres secteurs prêts à prendre le relais des valeurs technologiques ?
En 2023, les actions de croissance des méga-capitalisations ont dominé le marché haussier, et le simple fait de suivre cette tendance a permis de dépasser la performance moyenne du marché.
Cela apparaît clairement dans le graphique sectoriel S&P 500, où la forte tendance haussière des secteurs orientés vers la croissance ressort en bleu, par rapport à la performance plus modérée des secteurs "valeur" (bleu) et des secteurs "sans-risque" (rouge).
Toutefois, le discours du marché semble avoir changé de manière décisive.
La nouvelle année a vu les services de communication XLC monter en flèche, consolidant leur position parmi les secteurs les plus performants. L'immobilier, en revanche, continue de lutter, mais il est difficile de trouver un gagnant clair parmi les secteurs intermédiaires.
Cette indécision au sein du marché indique un manque de consensus sur le groupe qui finira par dominer.
L'étendue du marché reste forte
Le ratio croissance (NYSE:IWF) contre valeur (NYSE:IWD) est sur une trajectoire ascendante depuis septembre 2020, avec des tentatives de dépassement du précédent plus haut en 2021 et 2023.
Finalement, une cassure s'est produite à la fin de l'année dernière, et 2024 a vu une consolidation au-dessus d'un niveau de soutien clé. Ces consolidations sont souvent le signe d'une poursuite de la tendance à long terme, qui reste haussière dans le cas présent.
S'il est probable que les valeurs de croissance continueront à surperformer à long terme, une rupture à la baisse à court terme pourrait éventuellement annoncer un changement en faveur des valeurs de rendement.
Toutefois, avant de déclarer un virage baissier définitif, nous devons observer un affaiblissement de la largeur du marché. Cela se manifesterait par un retournement général du marché, mais actuellement, 58 % des actions du S&P 500 restent au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours.
En outre, le nombre de nouveaux creux est encore inférieur aux niveaux observés en 2023, ce qui suggère que nous ne sommes pas encore entrés dans un marché baissier solide.
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Avertissement : Cet article est rédigé à des fins d'information uniquement ; il ne constitue pas une sollicitation, une offre, un avis, un conseil ou une recommandation d'investissement et n'a pas pour but d'inciter à l'achat d'actifs de quelque manière que ce soit. J'aimerais vous rappeler que tout type d'actif est évalué à partir de multiples points de vue et présente un risque élevé. Par conséquent, toute décision d'investissement et le risque associé restent à la charge de l'investisseur.